Opções de barreira comercial

Opções de barreira.

Opções de Barreira - Definição.

Opções de Barreira, também conhecidas como Opções Knock-In ou Opções Knock-Out, são opções exóticas que surgem ou que deixam de existir quando determinados preços são atingidos.

Opções de barreira - Introdução.

As opções de barreira são exatamente as mesmas que as opções simples de baunilha, exceto pelo fato de que ela se torna ativa somente depois que o ativo subjacente cruza um determinado preço, conhecido como barreira. Se o ativo subjacente não conseguir atravessar a barreira, as Opções de Barreira que você comprou se tornarão pedaços de papel sem valor quando expirarem, mesmo que o ativo subjacente esteja negociando acima do preço de exercício!

John compra opções Knock-In Call com um preço de exercício de US $ 80 com barreira de knock-in de US $ 90 quando o ativo subjacente está sendo negociado a US $ 70. O ativo subjacente ganha de forma constante mas lenta e fecha a US $ 85 após o vencimento das Opções de Barreira. Mesmo que o ativo subjacente esteja sendo negociado acima do preço de exercício da Opção Barreira de US $ 80, as Opções de Barreira expiram sem valor, uma vez que não ultrapassaram a barreira de knock-in.

Esperar! Isso não torna as opções de barreira mais perigosas do que as opções normais de baunilha? SIM! Então, por que alguém compraria opções de barreira? Simplesmente porque carrega um valor extrínseco muito menor do que as opções simples de baunilha! Se alguém espera que o estoque subjacente reapareça fortemente, Opções Barreiras podem resultar em uma maior lucratividade do que as opções simples de baunilha simplesmente porque é mais barato. Na verdade, Barrier Options fica ainda mais barato quando não há um, mas dois preços de barreira!

Opções de Barreira - Opções Knock-Out.

O acima ilustra como funcionam as opções de barreira Knock-In. Opções de barreira Knock-Out funcionam ao contrário quando a barreira termina a opção em vez de ativar a opção. Opções Knock-Out Barrier começam suas vidas ativadas, assim como qualquer outra opção plain vanilla, no entanto, se o preço Knock-Out Barrier for atingido, a opção será terminada e expirará sem valor.

John compra Knock-Out Call Options com um preço de exercício de US $ 80 com barreira de knock-out de US $ 90 quando o ativo subjacente está sendo negociado a US $ 70. O ativo subjacente ganha de forma constante mas lenta e fecha a US $ 95 no vencimento das Opções de Barreira. Mesmo que o ativo subjacente esteja sendo negociado acima do preço de exercício da Barrier Option de US $ 80, as Opções de Barreira tornam-se imediatamente inúteis à medida que o preço de barreira de US $ 90 é atingido.

Novamente, por que qualquer operador de opções quer fazer isso? Um operador de opções especulando apenas um pequeno movimento no ativo subjacente (permanecendo dentro do preço de exercício e do preço de barreira de knock-out) pode maximizar os lucros através do custo mais barato das Opções de Barreira Knock-Out.

Opções de barreira - 4 tipos.

Existem 4 tipos de recursos da opção Barrier:

:: Up-and-Out: A opção Barrier torna-se desativada se o ativo subjacente subir além do preço de barreira.

:: Down-and-In: o ativo subjacente precisa se mover para baixo e além do preço de barreira para que a opção de barreira se torne ativa.

:: Down-and-Out: A opção Barrier torna-se desativada se o ativo subjacente descer além do preço de barreira.

Opções de Barreira - Opções de Barreira Dupla.

Double Barrier Options ou mais conhecidas como Double Knock-Out Options, têm 2 knock-out ao invés de apenas um, tornando-se uma alternativa ainda mais barata que as Single Barrier Options descritas até agora devido ao aumento da probabilidade de terminar a opção mesmo quando o ativo subjacente vai para o outro lado.

John compra opções Double Barrier Call com um preço de exercício de US $ 80 e preços Knock-Out de US $ 90 e US $ 70 quando o ativo subjacente está sendo negociado a US $ 80. Quando o ativo subjacente cai abaixo de $ 70 ou ralis acima de $ 90, as opções de double knock-out são encerradas e tornam-se imediatamente inúteis.

Novamente, por que qualquer operador de opções quer fazer isso? Antes de você descartar isso, esse comportamento não soa exatamente como estratégias de opções neutras, como um straddle curto, no qual você perderá toda a posição se o ativo subjacente se recuperar em qualquer direção? Sim, o Double Barrier Options comporta-se da mesma forma, mas com um prêmio muito mais baixo do que as estratégias de opções neutras baseadas em opções normais, tornando-o uma maneira extremamente econômica de negociar um ativo de tendência neutra. Opções de barreira dupla muitas vezes também promete um pagamento fixo na negociação forex.

Opções de Barreira - Outras Variações.

Como se as Opções de Barreira Simples e Dupla não fossem complexas o suficiente, existem muitas outras variações para as Opções de Barreira. Aqui estão alguns populares:

Opções de barreira - onde é negociado?

Barrier Options são negociadas apenas nos mercados OTC, o que não é facilmente acessível ao público em geral através das várias bolsas de ações e opções.

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Opções de Barreira - Preços.

Como as opções de barreira têm uma história bastante longa, já existem vários métodos estabelecidos para precificação de opções de barreira. Alguns métodos populares são: Formulário Fechado Analítico, Correção de Continuidade, Modelo Binomial, Modelo Trinomial, Diferenças Finitas e Simulação de Monte Carlo. O mais popular deles é o formulário analítico fechado desenvolvido por Merton, Reiner & Rubinstein em 1973, que é derivado do modelo de Black-Scholes.

Opções de barreira explicadas.

Opções de barreira são um tipo de contrato de opções exóticas. Eles são bastante semelhantes aos tipos padrão de contrato, mas com uma característica adicional importante - a barreira. A barreira é um preço fixo em que o contrato é ativado ou encerrado, dependendo dos termos exatos do contrato.

Eles vêm em uma variedade de tipos diferentes. Eles podem ser de estilo europeu ou americano, embora sejam tipicamente europeus. Eles também podem ser chamadas ou puts. Podem basear-se em vários títulos subjacentes diferentes e são particularmente comuns na negociação de divisas.

Para simplificar o assunto das opções de barreira, tanto quanto possível, fornecemos detalhes abaixo de alguns tipos comuns com exemplos de como eles funcionam. Você também encontrará informações sobre as vantagens da negociação usando opções de barreira e como pode comprar e vender esses contratos. Os seguintes tópicos são abordados:

Bata e bata para fora e para baixo e para cima e para baixo e para fora e para fora Opções dobro da barreira Vantagens de opções da barreira que compram e que vendem opções da barreira.

Bata e bata para fora.

No primeiro caso, os contratos de opções de barreira podem ser eliminados ou eliminados. A diferença fundamental entre esses dois é que os knock-ins exigem que o título subjacente atinja um determinado preço para que a opção seja ativada enquanto os knock outs são encerrados se o título subjacente atingir um preço especificado.

Um contrato inativo começa inativo e só se torna ativo quando o título subjacente atinge um preço predeterminado especificado no contrato. Este preço é conhecido como o preço de batida. Um contrato de knockout começa ativo, mas é cancelado automaticamente se o título subjacente atingir um preço predeterminado conhecido como o preço de eliminação. Uma vez que um contrato de knockout é cancelado, não vale a pena ser reativado, mesmo que a segurança subjacente seja revertida em preço.

Existem dois tipos principais de knock nos contratos e dois tipos principais de contratos knock out. Knock ins pode ser up-and-in ou down-and-in, e knock-outs podem ser up-and-out ou down-and-out. Mais detalhes sobre cada um deles, com exemplos, podem ser encontrados abaixo.

Um contrato de opções em aberto e em barreira começa adormecido e contém um preço que está acima do preço atual do título subjacente. Ele só se torna ativo se a segurança subjacente ultrapassar o preço do golpe. Se a data de expiração for atingida sem que o título subjacente atinja o preço de bloqueio, o contrato expirará sem qualquer valor. Embora alguns contratos paguem ao titular um desconto, geralmente é apenas uma pequena porcentagem do preço original.

Exemplo de um up e in.

Opção de compra Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X, negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 55 Preço de US $ 60 sem desconto.

Se você comprasse os contratos acima e o preço das ações da Empresa X nunca atingisse o preço de US $ 60 antes da data de expiração, seus contratos expirariam sem valor, mesmo se as ações estivessem sendo negociadas acima do preço de exercício de US $ 55. Se o preço da ação fosse de US $ 60 ou superior, na data de vencimento, suas opções se tornariam ativas. Você poderia, então, exercer e comprar as ações a US $ 55 e obter lucro. Alternativamente, você poderia vender os contratos em algum momento antes da data de expiração, se você fosse capaz de obter lucro dessa maneira.

Para baixo e em.

Um contrato de opções para baixo e para opções de barreira também começa inativo. A queda no preço é definida a um preço que está abaixo do preço de negociação atual do título subjacente, e o contrato é ativado somente se a segurança cair abaixo do preço de batida. Tal como acontece com um up e in, se a segurança não atingir o preço de bater até a data de validade, o contrato expira sem valor.

Exemplo de down e in.

Opção de venda Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 45 Preço em US $ 40 sem desconto.

Se você possuísse os contratos acima e o preço das ações da Empresa X subisse, permanecesse estático, ou não caísse tão baixo quanto a queda de preço até a data de vencimento, então esses contratos expirariam. Se a ação cair para US $ 40, ou menos, na data de vencimento, você poderá fazer um lucro.

Esses contratos geralmente são baseados em liquidação em dinheiro, o que significa que você não precisaria comprar o título subjacente e depois vendê-lo para obter lucro. No entanto, você só receberia seus lucros em dinheiro. Você também poderá vender seus contratos com fins lucrativos em algum momento antes da data de expiração, caso seu valor tenha aumentado.

Para cima e para fora.

Uma opção de barreira para cima e para fora é um tipo de contrato knock out, o que significa que ele começa ativo. O contrato expira automaticamente, no entanto, se o preço do ativo subjacente ultrapassar o preço de eliminação especificado antes da data de vencimento. Se o preço de knockout for atingido, o contrato é encerrado permanentemente e basicamente deixa de existir.

Exemplo de um up e out.

Opção de compra Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 55 Preço Knock Out de US $ 60 Sem desconto.

Se você possuísse contratos com as características acima, então estaria esperando que o estoque subjacente se movesse acima do preço de exercício, mas permanecesse abaixo do preço de eliminação. Se o preço da ação fosse de US $ 59 na data de vencimento, você seria capaz de se exercitar e obter lucro. No entanto, se o estoque subisse acima de US $ 60 a qualquer momento, o contrato expiraria automaticamente com um valor de zero.

Baixo e para fora.

Um contrato de opções de barreira para baixo e para fora também é um tipo de knockout, o que significa que o contrato começa ativo. Com um baixo e para fora, o preço de knockout é fixado a um preço abaixo do preço atual do título subjacente. Se o preço do título cair abaixo do preço de eliminação a qualquer momento durante a vigência do contrato, o contrato também expirará.

Exemplo de um down e out.

Opção de venda Estilo europeu Com base em ações da empresa X Empresa X, negociadas atualmente a US $ 50 Preço de exercício de US $ 45 Preço Knock Out de US $ 40 Sem desconto.

Se você comprasse contratos com os termos acima, estaria antecipando que o estoque subjacente se valorizasse, mas apenas por um valor moderado. Se o preço das ações fosse menor do que o preço de exercício de US $ 45, mas acima do preço de US $ 40, no momento da expiração, você seria capaz de fazer um lucro. Se fossem opções de liquidação financeira, você receberia um pagamento nessas circunstâncias. No entanto, se o preço das ações caísse abaixo do preço de US $ 40 a qualquer momento, os contratos deixariam de existir.

Opções de barreira dupla.

As opções de barreira dupla são outra forma de contrato knock out, também conhecido como double knock-outs. Estas são efetivamente uma combinação do contrato para cima e para fora e do contrato para baixo e para fora. Eles têm dois preços de eliminação: um que está acima do preço do título subjacente no momento em que o contrato está sendo escrito e um que está abaixo desse preço. Portanto, uma barreira dupla pode ser eliminada se o preço da segurança se mover significativamente em qualquer direção. Isso aumenta o risco do titular do contrato ver o seu investimento expirar sem valor.

Vantagens das opções de barreira.

As opções de barreira representam um risco maior para o detentor do que os tipos de contratos mais padronizados. Com um contrato violento, o detentor precisa que o preço do título subjacente mova uma certa quantia, se quiser exercer um lucro. Isso significa que, se o título subjacente se movimentar apenas um pouco, talvez não haja lucros a serem obtidos.

Com um contrato de knock out, o detentor carrega o risco de seu investimento deixar de existir basicamente se o título subjacente se movimentar significativamente e atingir o preço de eliminação. As opções de barreira dupla acarretam ainda mais riscos, já que os movimentos de preços em qualquer direção podem resultar na expiração dos contratos.

Há, no entanto, uma vantagem bastante significativa que as opções de barreira oferecem aos operadores, independentemente de quais estratégias de negociação estejam usando. Devido ao risco aumentado que o detentor tem de assumir, as opções de barreira são geralmente mais baratas do que os contratos que não incluem um preço de barreira. Isso permite maior lucratividade se você prever corretamente os movimentos de preço no título subjacente relevante.

Como regra básica, se você esperasse movimentações significativas de preço no título subjacente, investiria em contratos inesperados. Se você estivesse esperando pequenos movimentos de preços, investiria em contratos de knockout.

Comprando & amp; Vendendo opções de barreira.

Os contratos de opções de barreira são negociados apenas nos mercados de balcão, em vez das bolsas mais acessíveis. Os mercados OTC não são tão fáceis de acessar, pois nem todos os corretores permitem que você compre e venda contratos que não são negociados nas bolsas públicas. No entanto, existem vários corretores que fazem isso. Por favor, veja nossas recomendações para os Melhores Corretores para Opções OTC.

Opção de Barreira.

O que é uma 'opção de barreira'?

Uma opção de barreira é um tipo de opção cujo pagamento depende se o ativo subjacente atingiu ou excedeu o preço predeterminado. Uma opção de barreira pode ser um knock-out, o que significa que pode expirar sem valor se o subjacente exceder um determinado preço, limitando os lucros para o detentor, mas limitando as perdas para o escritor. Também pode ser um knock-in, o que significa que não tem valor até que o subjacente atinja um determinado preço.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Opção Barreira'

As opções de barreira são consideradas um tipo de opção exótica porque são mais complexas do que as opções básicas americanas ou européias. As opções de barreira também são consideradas um tipo de opção dependente do caminho porque seu valor flutua conforme o valor do subjacente é alterado durante o prazo do contrato da opção. Em outras palavras, o payoff de uma opção de barreira é baseado no caminho de preço do ativo subjacente. Opções de barreira são tipicamente classificadas como knock-in ou knock-out.

Opções de barreira Knock-in.

Uma opção knock-in é um tipo de opção de barreira que só existe quando o preço do título subjacente atinge uma barreira especificada em qualquer momento durante a vida da opção. Uma vez que uma barreira é acionada ou passa a existir, a opção não deixará de existir até que a opção expire.

As opções de knock-in podem ser classificadas como up-and-in ou down-and-in. Em uma opção de barreira up-and-in, a opção só entra em vigor se o preço do ativo subjacente subir acima da barreira pré-especificada, que é definida acima do preço inicial do ativo. Por outro lado, uma opção de barreira “para baixo e para dentro” só entra em vigor quando o preço do ativo subjacente se move abaixo de uma barreira pré-determinada que é definida abaixo do preço inicial do ativo.

Por exemplo, suponha que um investidor adquira uma opção de compra e venda com um preço de exercício de US $ 60 e uma barreira de US $ 65, quando a ação subjacente estava sendo negociada a US $ 55. Portanto, a opção não entraria em vigor até que o preço das ações subisse acima de $ 65.

Opções de barreira knock-out.

Ao contrário das opções de barreira knock-in, as opções de barreira knock-out deixam de existir se o ativo subjacente atingir uma barreira durante a vida útil da opção. As opções de barreira knock-out podem ser classificadas como up-and-out ou down-and-out. Uma opção up-and-out deixa de existir quando o título subjacente se move acima de uma barreira que é definida acima do preço de segurança inicial, enquanto uma opção down-and-out deixa de existir quando o ativo subjacente se move abaixo de uma barreira definida abaixo o preço inicial do ativo. Se um ativo subjacente atingir a barreira a qualquer momento durante a vida da opção, a opção será eliminada ou terminada e voltará a existir.

Por exemplo, suponha que um comerciante adquira uma opção de venda com uma barreira de US $ 25 e um preço de exercício de US $ 20, quando o título subjacente estava sendo negociado a US $ 18. O título subjacente fica acima de US $ 25 durante a vida útil da opção e, portanto, a opção deixa de existir.

As noções básicas de tarifas e barreiras comerciais.

O comércio internacional aumenta o número de bens que os consumidores domésticos podem escolher, diminui o custo desses bens através do aumento da concorrência e permite que as indústrias domésticas enviem seus produtos para o exterior. Embora todos esses efeitos pareçam benéficos, o livre comércio não é amplamente aceito como totalmente benéfico para todas as partes. De fato, a campanha presidencial do presidente Trump no outono passado foi veementemente anti-comercial. Este artigo examinará por que alguns compartilham esse sentimento anti-negociação e observam como alguns países reagem à variedade de fatores que tentam influenciar o comércio. (Para começar com uma discussão sobre o comércio, consulte O que é o comércio internacional? E o debate sobre a globalização.)

O que é uma tarifa?

Em termos mais simples, uma tarifa é um imposto. Ela aumenta o custo de produtos importados e é uma das várias políticas comerciais que um país pode aprovar.

Por que as tarifas e barreiras comerciais são usadas?

As tarifas são frequentemente criadas para proteger indústrias nascentes e economias em desenvolvimento, mas também são usadas por economias mais avançadas com indústrias desenvolvidas. Aqui estão cinco das principais razões pelas quais as tarifas são usadas:

A cobrança de tarifas é muitas vezes altamente politizada. A possibilidade de aumento da concorrência de produtos importados pode ameaçar as indústrias domésticas. Essas empresas domésticas podem demitir trabalhadores ou transferir a produção para o exterior para cortar custos, o que significa mais desemprego e um eleitorado menos feliz. O argumento do desemprego muitas vezes muda para as indústrias domésticas reclamando de mão-de-obra estrangeira barata, e como as más condições de trabalho e a falta de regulamentação permitem que as empresas estrangeiras produzam bens mais baratos. Em economia, no entanto, os países continuarão a produzir bens até que eles não tenham mais uma vantagem comparativa (para não ser confundida com uma vantagem absoluta).

Um governo pode impor uma tarifa sobre produtos que, em sua opinião, possam colocar em risco sua população. Por exemplo, a Coréia do Sul pode impor uma tarifa sobre carne bovina importada dos Estados Unidos se achar que a mercadoria pode estar contaminada com uma doença.

O uso de tarifas para proteger indústrias nascentes pode ser visto pela estratégia de Industrialização de Substituição de Importação (ISI, Import Substitution Industrialization) empregada por muitos países em desenvolvimento. O governo de uma economia em desenvolvimento cobrará tarifas sobre produtos importados nas indústrias em que deseja fomentar o crescimento. Isso aumenta os preços dos produtos importados e cria um mercado interno para os bens produzidos internamente, ao mesmo tempo em que protege essas indústrias de serem forçadas a sair por preços mais competitivos. Diminui o desemprego e permite que os países em desenvolvimento passem de produtos agrícolas para produtos acabados.

Críticas a esse tipo de estratégia protecionista giram em torno do custo de subsidiar o desenvolvimento de indústrias nascentes. Se uma indústria se desenvolve sem competição, ela pode acabar produzindo produtos de menor qualidade, e os subsídios necessários para manter a indústria apoiada pelo Estado à tona poderiam enfraquecer o crescimento econômico.

As barreiras também são empregadas pelos países desenvolvidos para proteger certas indústrias que são consideradas estrategicamente importantes, como aquelas que apóiam a segurança nacional. As indústrias de defesa são frequentemente vistas como vitais para os interesses do Estado, e freqüentemente desfrutam de níveis significativos de proteção. Por exemplo, enquanto a Europa Ocidental e os Estados Unidos são industrializados, ambos são muito protetores de empresas orientadas para a defesa.

Os países também podem estabelecer tarifas como uma técnica de retaliação, se acharem que um parceiro comercial não cumpriu as regras. Por exemplo, se a França acredita que os Estados Unidos permitiram que seus produtores de vinho chamem os seus vinhos espumantes de produção nacional "Champagne" (um nome específico para a região de Champagne da França) por muito tempo, ela pode impor uma tarifa sobre a carne importada do país. Estados Unidos. Se os EUA concordarem em reprimir a rotulagem imprópria, a França provavelmente interromperá sua retaliação. A retaliação também pode ser empregada se um parceiro comercial for contra os objetivos da política externa do governo.

Tipos de tarifas e barreiras comerciais.

Existem vários tipos de tarifas e barreiras que um governo pode empregar:

Uma taxa fixa cobrada sobre uma unidade de um bem importado é chamada de tarifa específica. Esta tarifa pode variar de acordo com o tipo de bem importado. Por exemplo, um país poderia cobrar uma tarifa de US $ 15 em cada par de sapatos importados, mas cobrar uma tarifa de US $ 300 em cada computador importado.

A frase ad valorem é latina para "de acordo com o valor", e esse tipo de tarifa é cobrado sobre um bem com base em uma porcentagem do valor desse bem. Um exemplo de uma tarifa ad valorem seria uma tarifa de 15% cobrada pelo Japão em automóveis norte-americanos. Os 15% são um aumento de preço no valor do automóvel, então um veículo de US $ 10.000 agora custa US $ 11.500 para os consumidores japoneses. Esse aumento de preço protege os produtores domésticos de serem cortados, mas também mantém os preços artificialmente altos para os compradores de automóveis japoneses.

Barreiras não-tarifárias ao comércio incluem:

Uma licença é concedida a um negócio pelo governo e permite que o negócio importe um certo tipo de mercadoria para o país. Por exemplo, poderia haver uma restrição ao queijo importado, e licenças seriam concedidas a certas empresas, permitindo-lhes agir como importadores. Isso cria uma restrição à concorrência e aumenta os preços enfrentados pelos consumidores.

Uma cota de importação é uma restrição imposta ao valor de um bem em particular que pode ser importado. Esse tipo de barreira costuma estar associado à emissão de licenças. Por exemplo, um país pode colocar uma cota no volume de citrinos importados que é permitido.

Este tipo de barreira comercial é "voluntário" na medida em que é criado pelo país exportador e não pelo importador. Uma restrição voluntária de exportação é geralmente cobrada por ordem do país importador e pode ser acompanhada de um VER recíproco. Por exemplo, o Brasil poderia colocar um VER na exportação de açúcar para o Canadá, com base em uma solicitação do Canadá. O Canadá poderia então colocar um VER na exportação de carvão para o Brasil. Isso aumenta o preço do carvão e do açúcar, mas protege as indústrias domésticas.

Em vez de colocar uma cota no número de bens que podem ser importados, o governo pode exigir que uma certa porcentagem de um bem seja feita internamente. A restrição pode ser uma porcentagem do bem em si ou uma porcentagem do valor do bem. Por exemplo, uma restrição na importação de computadores pode dizer que 25% das peças usadas para fazer o computador são feitas internamente, ou podem dizer que 15% do valor do bem deve vir de componentes produzidos internamente.

Na seção final, examinaremos quem se beneficia com as tarifas e como elas afetam o preço das mercadorias.

Quem se beneficia?

Os benefícios das tarifas são desiguais. Como uma tarifa é um imposto, o governo verá uma receita maior à medida que as importações entrarem no mercado doméstico. As indústrias domésticas também se beneficiam de uma redução na concorrência, uma vez que os preços de importação são artificialmente inflacionados. Infelizmente para os consumidores - consumidores individuais e empresas - os preços mais altos das importações significam preços mais altos para os produtos. Se o preço do aço for inflacionado devido às tarifas, os consumidores pagam mais pelos produtos que usam aço, e as empresas pagam mais pelo aço que usam para fabricar os produtos. Em suma, as tarifas e as barreiras comerciais tendem a ser pró-produtor e anti-consumidor.

O efeito das tarifas e barreiras comerciais sobre empresas, consumidores e o governo muda ao longo do tempo. No curto prazo, os preços mais altos das mercadorias podem reduzir o consumo dos consumidores individuais e das empresas. Durante este período, algumas empresas irão lucrar, e o governo verá um aumento na receita de impostos. A longo prazo, essas empresas podem ver um declínio na eficiência devido à falta de concorrência, e também podem ver uma redução nos lucros devido ao surgimento de substitutos para seus produtos. Para o governo, o efeito a longo prazo dos subsídios é o aumento da demanda por serviços públicos, uma vez que o aumento de preços, especialmente em alimentos, deixa menos renda disponível. (Para leitura relacionada, confira In Praise Of Trade Deficits.)

Como as tarifas afetam os preços?

As tarifas aumentam os preços dos bens importados. Por causa disso, os produtores domésticos não são forçados a reduzir seus preços do aumento da concorrência, e os consumidores domésticos são deixados com preços mais altos como resultado. As tarifas também reduzem as eficiências, permitindo que empresas que não existiriam em um mercado mais competitivo continuem abertas.

A figura 1 ilustra os efeitos do comércio mundial sem a presença de uma tarifa. No gráfico, DS significa oferta interna e DD significa demanda doméstica. O preço das mercadorias em casa é encontrado ao preço P, enquanto o preço mundial é encontrado em P *. A um preço mais baixo, os consumidores domésticos consumirão Qw no valor de mercadorias, mas como o país de origem só pode produzir até Qd, ele deve importar Qw-Qd no valor de mercadorias.

Quando uma política tarifária ou outra política de aumento de preços é implementada, o efeito é aumentar os preços e limitar o volume das importações. Na Figura 2, os aumentos de preços do não-tarifário P * para P '. Porque o preço aumentou, mais empresas domésticas estão dispostas a produzir o bem, então Qd se move bem. Isso também muda Qw para a esquerda. O efeito geral é uma redução nas importações, aumento da produção doméstica e maiores preços ao consumidor. (Para saber mais sobre o movimento de equilíbrio devido a mudanças na oferta e na demanda, leia Entendendo a Economia do Lado da Oferta.)

Tarifas e comércio moderno.

O papel que as tarifas desempenham no comércio internacional diminuiu nos tempos modernos. Uma das principais razões para o declínio é a introdução de organizações internacionais destinadas a melhorar o livre comércio, como a Organização Mundial do Comércio (OMC). Tais organizações tornam mais difícil para um país impor tarifas e impostos sobre bens importados, e podem reduzir a probabilidade de impostos retaliatórios. Por causa disso, os países mudaram para barreiras não-tarifárias, como cotas e restrições às exportações. Organizações como a OMC tentam reduzir as distorções de produção e consumo criadas pelas tarifas. Essas distorções são o resultado de produtores domésticos que produzem bens devido a preços inflacionados e consumidores que compram menos bens porque os preços aumentaram. (Para saber mais sobre os esforços da OMC, leia O que é a Organização Mundial do Comércio?)

Desde a década de 1930, muitos países desenvolvidos reduziram as tarifas e as barreiras comerciais, o que melhorou a integração global e trouxe a globalização. Acordos multilaterais entre governos aumentam a probabilidade de redução de tarifas, enquanto a aplicação de acordos vinculativos reduz a incerteza.

The Bottom Line.

O livre comércio beneficia os consumidores através do aumento da escolha e da redução de preços, mas como a economia global traz incerteza, muitos governos impõem tarifas e outras barreiras comerciais para proteger o setor. Há um delicado equilíbrio entre a busca de eficiências e a necessidade do governo de garantir um baixo nível de desemprego.

Opções de barreira explicadas.

Opções de barreira são semelhantes às opções de ações padrão, embora existam diferenças vitais.

Onde uma opção de compra ou opção de compra padrão tem um pagamento que depende somente se o.

o preço de exercício foi ultrapassado ou não, o pagamento de uma opção de barreira depende de dois níveis de preço:

o preço de exercício e o chamado preço de barreira.

Os investidores usam opções de barreira para melhorar os retornos ou ganhar exposição ao mercado futuro.

cenários que são mais complicados que as expectativas simples de baixa ou de alta que se formam.

parte de uma opção comum de baunilha.

Os livros podem (e foram) escritos sobre opções de barreira, portanto, isso é destinado apenas a.

introdução ao assunto.

Tipos de opções de barreira.

Os dois tipos mais comuns de opções de barreira são as opções de barreira knock-in e knock-out.

Com este tipo de opção de barreira, a opção só entra em vigor se o preço de reposição for.

excedido. Pode, portanto, expirar sem valor mesmo se estiver negociando além do preço de exercício em.

As ações da empresa ABC estão atualmente sendo negociadas a US $ 100. Um comerciante compra barreira de knock-in.

opções de compra sobre essas ações com um preço de exercício de $ 110 e uma barreira de knock-in de $ 120. Em.

data de vencimento as ações estão sendo negociadas a US $ 115. As opções expiram sem valor, pois embora.

o preço de exercício foi ultrapassado, o preço subjacente nunca foi negociado acima do knock-in.

Este tipo de opção de barreira torna-se inútil se a barreira de knock-out for excedida.

As ações da empresa ABC estão atualmente sendo negociadas a US $ 100. Um comerciante compra uma barreira de knock-in.

opções sobre essas ações com um preço de exercício de US $ 110 e uma barreira de knock-out de US $ 120. Em.

vencimento as ações estão sendo negociadas a US $ 125. Mais uma vez as opções expiram sem valor, desde.

embora o preço da ação subjacente esteja acima do preço de exercício, as opções se tornaram inúteis.

no momento em que o preço da ação cruzou US $ 120.

Mais tipos de opções de barreira.

Os dois tipos de opções de barreira descritos acima são up-and-in (primeiro exemplo) e up-and-out.

(segundo exemplo). Suas contrapartes colocadas são encontradas nos chamados down-and-in e down-

e-out colocar opções de barreira.

Uma opção de barreira para baixo e para dentro só é ativada quando o preço subjacente cruza o.

preço de barreira, semelhante ao primeiro exemplo acima, com a diferença de que aqui o preço de exercício.

e o preço de barreira estão abaixo do preço atual do ativo subjacente.

Uma opção de barreira de baixo para cima se torna inútil no momento em que o preço do subjacente.

operações de ativos abaixo do preço de barreira. Isso é semelhante ao segundo exemplo acima, com o.

diferença que a opção só perde seu valor se o preço do underling começar a ser negociado abaixo.

o preço de barreira.

Benefícios e desvantagens das opções de barreira.

Barreira Opções são usadas por comerciantes profissionais porque:

a) Eles são geralmente mais baratos do que as opções convencionais de baunilha e.

b) Eles, portanto, permitem uma maior porcentagem de lucro sobre o investimento se o comércio.

Desvantagens das opções de barreira.

A maior desvantagem individual das opções de barreira é que, porque mais condições precisam.

ser cumprida antes que a opção expire In The Money, a probabilidade de perda é maior do que com um.

opção de baunilha comum.

Sobre o autor.

Marcus Holland - Marcus Holland tem negociado os mercados financeiros desde 2007 com um foco particular em commodities flexíveis. Ele se formou em 2004 na Universidade de Plymouth com um BA (Hons) em Negócios e Finanças.

Opções Exóticas: Opções de Barreira e Definição de Opções Compostas.

Este artigo descreve o conceito de opções exóticas, bem como suas características, tipos diferentes e diferenças de outros tipos de opções.

Quais são as opções exóticas?

As opções exóticas são variações dos perfis de recompensa das opções de baunilha ou são tipos totalmente diferentes de produtos com opcionalidade embutida neles. O mercado de opções exóticas é mais desenvolvido no mercado de câmbio.

Tipos de opções exóticas.

Opções de barreira.

O primeiro exemplo de opções exóticas, uma opção de barreira, é como uma opção simples de baunilha, mas com uma exceção: a presença de um ou dois preços de gatilho. Se o preço de gatilho for tocado a qualquer momento antes do vencimento, ele faz com que uma opção com características predeterminadas venha a existir (no caso de uma opção knock-in) ou fará com que uma opção existente deixe de existir (no caso de uma opção de knock-out).

Existem opções de barreira única e opções de barreira dupla. Uma opção de barreira dupla tem barreiras em ambos os lados da greve (ou seja, um preço de gatilho é maior do que a greve e o outro preço de gatilho é menor do que a greve). Uma opção de barreira única tem uma barreira que pode ser maior ou menor que o preço de exercício. Por que compraríamos uma opção com uma barreira? Porque é mais barato do que comprar a opção de baunilha e temos uma visão específica sobre o caminho que o local assumirá durante a vida útil da estrutura.

Intuitivamente, as opções de barreira devem ser mais baratas do que suas contrapartes de baunilha, porque elas correm o risco de não serem derrubadas ou serem eliminadas. Uma opção de nocaute duplo é mais barata do que uma única opção de nocaute, pois o nocaute duplo tem dois preços de ativação, sendo que qualquer um deles poderia anular a opção. Quanto mais barata é uma opção de barreira comparada à opção de baunilha depende da localização do gatilho.

Opções de Barreira e Volatilidade.

Para um determinado trigger, devemos observar que esperamos que a diferença de preço entre o preço de baunilha e o preço de knockout aumente com movimentos mais altos na volatilidade implícita. Uma volatilidade implícita mais alta significa que é mais provável que o spot troque no gatilho do que se o spot fosse menos volátil. Uma maior probabilidade de negociação no gatilho significa uma probabilidade maior de ser eliminado. O oposto aplica-se a opções knock-in.

Agora, volte para o caso em que a barreira está dentro do dinheiro em relação à greve. Uma opção de knock-out em que a barreira está dentro do dinheiro com relação à greve é ​​chamada de opção de knock-out reverso. Uma opção de knock-in em que a barreira está dentro do dinheiro com relação à greve é ​​chamada de opção de knock-in reverso.

Como podemos ganhar dinheiro com essa posição? Por exemplo, compraríamos uma moeda barata de 1 mês a 1,10 dólar americano / dólar canadense que derrubasse 1,16 se acreditássemos que o ponto estaria contido em uma faixa estreita em torno do local atual. O ideal é que o spot flutue muito mais lentamente, terminando um pouco abaixo de 1,56 no vencimento (digamos em 1,1580) sem nunca negociar nesse nível. Nós exercemos a opção, comprando nossos dólares dos EUA contra os dólares canadenses em 1,10 e vendê-los simultaneamente no mercado à vista, fixando em 0,0580 centavos de dólar canadense / dólar norte-americano. Quanto maior a volatilidade implícita no momento em que a opção é precificada, mais barata será a opção knock out com o trigger in-the-money, em comparação com a opção plain vanilla similar.

Volatilidades implícitas mais altas sugerem uma maior probabilidade de desencadear a barreira e anular as opções exóticas. O inverso é verdadeiro para a opção de reversão reversa. Ainda será mais barato que a opção plain vanilla, mas não muito. Quanto maior a volatilidade implícita, menor será a diferença entre o preço da opção de reversão reversa e a opção de baunilha simples correspondente. Se possuirmos uma opção de reversão de knock-out e uma opção reversa de knock-in com a mesma maturidade, strike e trigger, manter a posição combinada é equivalente a possuir a opção plain vanilla correspondente.

Gerenciamento de opções de barreira.

O gerenciamento de opções exóticas de barreira reversa pode ser uma proposta difícil, especialmente se as negociações à vista se aproximam da barreira à medida que se aproxima da maturidade. Uma opção de barreira dupla é como uma versão mais complicada de uma opção de barreira inversa. O termo "opções asiáticas", & rdquo; ao contrário do que se poderia pensar, refere-se a opções cujo payoff depende do caminho que o ponto assume durante a vida da opção; o pagamento depende do caminho que o spot assumiu ao longo da vida da opção.

O payoff das opções de taxa média é calculado considerando a diferença entre a média de um índice pré-definido ao longo da vida da opção e o preço de exercício e multiplicando essa diferença pelo valor nocional. Como uma média de um preço à vista é menos volátil do que um preço à vista, as opções de taxa média são naturalmente mais baratas do que as opções de baunilha correspondentes.

Uma chamada de retorno dá ao proprietário o direito de comprar o subjacente no vencimento a um preço de exercício igual ao menor preço que o local negociou durante a vida da opção. Um lookback put dá ao proprietário o direito de vender o subjacente no vencimento a um preço de exercício igual ao preço mais alto que o preço negociado durante a vida da opção. O retorno das opções de lookback depende da melhor taxa que o spot transacionou durante a vida da opção.

Lookbacks são caros. Tudo o que lhe dá o direito de escolher o topo ou o fundo vai ser caro. Como regra geral, algumas pessoas gostam de pensar que os preços de lookback estão no estádio se eles forem aproximadamente o dobro do preço de um straddle no dinheiro.

Opções Compostas.

Um segundo exemplo de opções exóticas, uma opção composta é uma opção em uma opção. & Rdquo; Por exemplo, pode ser um & ldquo; chamada-on-a-call & rdquo; dando ao dono o direito de comprar, no prazo de 1 mês, uma chamada de 6 meses de 1,15 dólar americano / dólar canadense expirando 7 meses a partir de hoje. O preço de exercício do composto é o prêmio que pagaríamos em 1 mês, se exercêssemos o composto para a opção expirar 6 meses a partir desse momento. Esses tipos de produtos são frequentemente utilizados por corporações para proteger o risco cambial envolvido com aquisições no exterior quando o sucesso da aquisição em si é incerto. Especuladores sofisticados usam opções compostas para especular sobre a volatilidade da volatilidade.

Visão geral de opções exóticas.

De um modo geral, as opções exóticas são simplesmente mais complicadas e complexas do que as opções de baunilha. Embora seus usos e características sejam mais ou menos os mesmos que a maioria das opções, eles também têm características secundárias, como a capacidade de callability e a possibilidade de venda, que podem mudar seu papel em um portfólio de derivativos.

- Artigo por Chand Sooran, Ponto Frederick Capital Management, LLC.

Chand Sooran.

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